중국 A주 사볼까, 위안화 근 일년만에 최고치, 위안화자산 매력 

 2025년12월5일 20:59

미중 관세 전쟁이 소강상태를 보이고 가운데 중국 위안화 강세가 지속되고 있어 세계 자본시장에 관심이 더해지고 있다.

11월 29일 중국매체 21세기경제보도에 따르면 위안화 강세는 결코 중국이 불리하지 않은 최근의 미중 관세전쟁 상황을 반영하는 것으로서, 중국 A주와 홍콩 주식 시장에 안정적 요인이 될 것으로 전해졌다.

최근 달러대비 위안화 가치는 꾸준한 강세(위안화 환율 하락)를 보였다. 역외 위안화(CNH)는 11월 25일 7.0829위안(0.3% 하락)으로 마감했으며, 11월 27일 거래에서는 7.0653위안까지 하락, 위안화 가치가 2024년 10월 9일 이후 최고치에 근접했다.

21세기경제보도는 최근 위안화 강세에 대해 주로 대내외 요인에 기인하는 것으로서, 단기적으로 이러한 강세 추세가 지속될 것으로 예상되며, 이는 특히 A주와 홍콩 주식을 비롯한 자본 시장에 상당한 호재가 될 것이라고 보도했다.

위안화 왜 오르나

미국 달러화의 지속적인 약세 속에 달러 지수는 2025년 11월 현재 누적 7% 이상 하락했다. 연준의 금리 인하 기대감이 높아지고 있고, 12월 금리 인하 가능성이 80%를 넘어 달러화의 매력이 크게 떨어졌다.

또한 중국과 미국의 금리 차이가 빠르게 축소되고 있다. 연준의 금리 인하 빈도는 중국 인민은행(PBOC)보다 잦고, 10년 만기 미 국채와 중국 국채의 금리 차이가 축소되면서 위안화 자산의 효율이 크게 개선됐다.

21세기경제보도는 중국 인민은행이 2025년 4분기 외환 결제 수요 급증에 대비, 환율 안정에 만전을 기하고 있다고 전했다.

이 매체는 금융 전문가들을 인용, 중앙은행 관리 환율을 통해 지속적으로 위안화가치의 절상을 시사하고, 공매도 억제를 위해 해외 유동성을 줄이는 등 적극적인 환율 안정 정책을 시행하고 있다고 밝혔다.

외국인들도 위안화 자산에 대한 투자를 꾸준히 확대하고 있다. 골드만삭스와 UBS 등 국제 투자은행들은 A주에 대해 전반적으로 낙관적인 신호를 보내고 있고, 특히 기술주에 대해 투자를 확대하고 있다.

최근 글로벌 자본시장에서 중국 자본시장으로의 국경 간 자금 유입이 가속화된 것도 위안화 가치를 끌어올리는 요인이라는 분석이다.

위안화 강세, A주와 홍콩 주식엔? 

위안화 강세는 중국 본토 증시 A주와 홍콩 주식에 상당한 호재로 작용하고 있다. 이는 주로 외국인 자본 유입 가속화, 시장 신뢰도 개선, 기업 비용 최적화에 기인한다.

중국 금융시장에선 미국 연준의 금리 인하 기대감이 커지면서 달러화가 약세를 보였고, 위안화 강세 신호가 더해져 5일 연속 외국인 자본 유출 압력이 완화됐다. 

외국인 투자자들은 중국 증시 고배당 우량주(은행, 유틸리티)와 기술 성장주(AI, 반도체) 비중을 확대했다.

​중국수도 베이징 금융가의 베이징증권 거래소. 

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위안화 강세는 중국 기업의 수익 기대치를 높이고 중국을 향한 자금 흐름을 지속시키고 있다. 특히 SMIC와 같은 주요 기술 기업과 AI 부문이 외국인 투자를 유인하고 있다.

위안화 강세속에 기업 펀더멘털이 개선되고 있다. 비용 측면에서는 항공(연료 수입 비용 낮음)과 제지(원자재의 70% 수입)와 같이 수입 의존도가 높은 산업의 이익률이 증가하고 있다.

중국 A주 시장에서는 시장 심리와 밸류에이션이 개선되고 있다. 위안화 강세는 자산 매력도를 높여 '위안화 강세, 자본 유입, 시장 안정'의 선순환을 형성하고 있다. A주식 및 소비재 자산의 밸류에이션이 빠르게 회복되고 있고, 홍콩 증시의 항셍 기술지수(HTI)도 상승 잠재력이 기대된다.

위안화의 내일

미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 주기와 맞물려 향후 3~6개월의 시간은 중국의 외환 결제 성수기가 될 것으로 예상됩니다. 이러한 요인들은 위안화를 상대적으로 강세로 이끌 것으로 예상된다.

일부 투자 기관들은 달러당 7.0선을 돌파해 6위안대로 진입할 가능성을 예측하고 있다. 2025년 연말과 2026년 새해 초는 외국 자본이 포트폴리오를 새롭게 짜는 시간이 될 것이며 이를 통해 신규 자금이 유입될 가능성이 높은 것으로 점쳐진다.

중국매체 21세기경제보도는 중장기적으로 위안화는 미 달러화 대비 양방향으로 변동할 것이라고 밝혔다. 미중 무역 협상의 추이와 달러화의 움직임이 주요 변수이지만, 위안화의 안정성은 다른 비달러화 통화보다 훨씬 굳건할 것이라는 관측이다.  

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최헌규 중국전문기자(전 베이징 특파원) chk@newspim.com